11月NFP会出现转机吗?

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上个月’NFP的结果全面超出预期。到那时,我们已经看到报告的共案增加的报告,并且一些地区已经宣布了新的锁定措施。但这没有’不要停止雇主的乐观情绪。

最重要的是, 前一个月 修订更高。事实证明,10月对美国劳动力市场来说是一个积极的月份。

但是,在11月期间,我们面临选举的不确定性,令人震惊的案件激增至先前的高点,并且即使许多当局已保证不会这样做,也将重新实行更多的封锁措施。’t return.

我们从疫苗中获得了结果,但他们可能不会’在关键的冬季之后才能广泛使用。同时,大型零售商和在线卖家在预期的假期需求之前宣布了新的招聘计划。

大枢轴

Yelp的《本地经济影响报告》的主要结论是,平均而言,因合作社关闭而关闭的企业中有60%是永久关闭的。随着时间的流逝,这一份额正在增加。

尽管一些大型零售商已申请破产保护,但迄今为止几乎没有一家破产。许多大型零售商可以在市场上获得前所未有的流动性,并可以通过廉价贷款来渡过难关。小型企业没有,并且必须依靠相对少量的政府支持贷款来维持工资。

这里的关键要素是一个经常被忽视的部门:中型企业。虽然他们仅占就业总数的42.9%,但他们却创造了92%的就业机会。

这些公司中的绝大多数都无法进入债券市场或股票市场以利用美联储的优势’的流动性。但也有很多唐’•由于其规模,有资格获得政府支持的小企业贷款。

有资本的商店可以迁移到在线销售,并能够利用分销网络,它们做得很好,甚至在招聘。但它们只是小型企业失去的工作岗位数量的一小部分’t and don’没有适应的资源。

我们在寻找什么

周三,我们看到ADP数据令人失望:与预期的41万相比,仅增加了30.7万的工作,而十月份的36.5万减少了。 ADP在标题数方面已经失去了其预测能力。但它’常常是我们对NFP期望方向的标志。好的一面是前一个月的价格被修订得较高,常见于后期。

目前预计11月NFP将显示增加了50万个工作岗位。 这比10月份增加的638K降低了一步。实际上,这将是自复苏开始以来最慢的就业机会。

市场反应

失业率预计只会小幅下降至6.8% 从之前的6.9%随着零售商开始为假期做好准备,十月份的失业率下降了100个基点。但是,有’预计将在11月进行另一轮招聘。

几位分析师建议本月’s NFP won’不会像往常一样引起市场的反应。原因有两个:假期临近,并且关注共疫苗接种的时间表。这些与刺激谈判将认真开始的期望相结合。

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