联邦公开市场委员会会议纪要维持美元汇率:“相对较快”地加息

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许多成员指出,决定是一个“亲密电话”

美联储9月FOMC声明的纪要增加了对美元上涨的进一步支持,美联储对其2016年加息的预期似乎令人满意。在9月的会议上,三名官员投票表决与其他几位成员一起提高利率,“指出这次会议的决定(不变)是一个紧要关头。”美联储的强硬性基于三个因素:经济过热的风险,信誉和更加平衡的风险。

鸽派美联储成员与鹰派美联储成员之间的观点差异部分在于对经济中存在多少松弛以及这种松弛将很快消散的观点差异。会议记录显示,官员们“对放松程度有不同看法。”一些官员认为,就业增长放缓和适度的工资通胀的结合表明,“几乎没有或没有剩余的余地”。但是,一些成员指出,“仍然缓慢的工资增长”以及非自愿的非全日制工人水平的提高和近期劳动力参与率的提高表明仍存在疲软的迹象。

下调失业率有两种风险

还要指出的关键是,该委员会讨论了“长期正常失业率明显低于预期的可能性以及与之相关的潜在利益和成本”。这是美联储讨论中相对较新的内容。鹰派成员指出,“历史性事件”的主要收获是失业率不足,随后出现了衰退,失业率随后大幅上升。

但是,鸽派成员不同意这种说法,并提及“历史事件”,指出当前和过去的经济状况之间的差异,例如经济增长乏力,低通胀和稳定的通胀预期。这个问题对委员会来说是高度分歧性的,并且在未来几个月中可能会继续在美联储的讨论中占据重要位置,并对未来的利率走势产生重大影响。

美联储保持信誉

在信誉方面,鹰派成员认为,如果美联储不加息,他们将在市场眼中失去信誉。会议记录显示,“一些与会者表示关切,继续推迟扩大目标范围意味着基于委员会过去的行为进一步偏离政策基准,或有可能削弱其信誉,特别是考虑到最近的经济数据在很大程度上证实了委员会的经济前景”。这个原因似乎可以解释美联储的乔治和梅斯特的异议。

在风险评估方面,基调也有所变化。 7月,英国脱欧是一个令人关注的问题,而9月会议纪要指出:“现在,绝大多数人认为经济前景的近期风险已基本平衡,其中一些表明英国退欧的风险已经消退。”

鸽子尚未被说服

尽管出现了鹰派式的变化,许多成员仍然感到劳动力市场仍然疲软,几乎没有迹象表明工资和价格有上行压力。反映这一观点的《经济预测摘要》显示,有三位参与者预测美联储今年不应该加息,一些成员认为下行风险仍大于上行风险。

十二月仍在发挥作用

然而,尽管鸽派参与者仍存有担忧,但会议纪要似乎传达出一种鹰派的信息。即使在那些支持等待进一步证据证明美联储双重任务继续取得进展的成员中,“几个”指出,他们维持利率不变的决定是“一个紧要电话”,这意味着朝着提高利率的方向日益转变,并且有很大的可能性实现这一目标。年底之前达成共识。鉴于美国大选临近,加薪最强劲的候选人仍然是12月的会议。

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